Preview document (🔗 origineel)

---

Geannoteerde Agenda Ecofin Raad 16 en 17 april 2010 te Madrid

1. Economische en financiële situatie

Tijdens de Eurogroep en de informele Ecofin zal gesproken worden over de
economische en financiële situatie. 

In het vierde kwartaal kwam de groei in het Eurogebied uit op 0,1%. De
EC voorspelt dat de economische groei in het eurogebied in 2010 0,7% zal
zijn. Duitsland en Frankrijk groeien naar verwachting met 1,2% (en NL
volgens deze cijfers ook met 1,2%). Het CPB is twee weken geleden met
zijn Centraal Economisch Plan gekomen. Daarin voorspelt hij dat de
Nederlandse economie in 2010 groeit met 1,5% en in 2011 met 2%. 

Op de financiële markten lijkt het erop dat het herstel doorzet.
Wereldwijd laten de aandelenmarkten de laatste tijd overwegend
verbetering zien. De AEX is sinds het dieptepunt op 9 maart van vorig
jaar met meer dan 70% gestegen tot boven de 340 punten. Tegelijkertijd
is het niveau nog ver verwijderd van het niveau voor de crisis (bijna
500 punten). Ook de Dow Jones index beweegt weer ruim boven de 10.000
puntengrens. Wel staat de euro onder druk vanwege de situatie in
Griekenland en de recente verlaging van de kredietwaardigheid van
Portugal door kredietbeoordelaar Fitch. Op de Europese Raad van 25 en 26
maart is er een akkoord bereikt over een interventiemechanisme voor
Griekenland, indien een dergelijk mechanisme noodzakelijk is om de
stabiliteit van de eurozone en de euro te waarborgen. 

2. Voorbereiding G7, G20 en Voorjaarsvergaderingen IMF en Wereldbank

Op 24 en 25 april vindt de voorjaarsvergadering plaats van het IMF en in
de informele Ecofin Raad zal op hoofdlijnen de inzet van de Europese
landen worden afgestemd. De informele Ecofin zal ook spreken over de G20
voor ministers van Financiën die plaatsvindt op 23 april a.s. 

Tijdens de voorjaarsvergadering van het IMF zal gesproken gaan worden
over de huidige financieel economische situatie en het mandaat en de
governance van het IMF. Op beide onderwerpen zullen  geen definitieve
beslissingen vallen, het doel is de discussie verder te brengen zodat in
januari 2011 over het gehele pakket van hervormingen een besluit kan
worden genomen. Wat betreft de mandaatdiscussie wordt gesproken over een
versterking van de rol van het IMF in het bevorderen van wereldwijde
economische en financiële stabiliteit. De governance hervormingen die
voorliggen hebben allemaal tot doel de legitimiteit en de effectiviteit
van het IMF te vergroten. Het gaat hierbij om een verschuiving van de
stemverhoudingen van het IMF, de omvang en samenstelling van de Raad van
Bewindvoerders, meer politieke betrokkenheid bij strategische
onderwerpen, aanpassingen in de stemprocedures en selectie van IMF-staf
en het Senior Management. 

Voorafgaand aan de Voorjaarsvergadering van het IMF vindt op 23 april
a.s. in Washington de G20 vergadering plaats van de ministers van
Financiën en centrale bankiers in de G20. De informele Ecofin Raad zal
ook deze bijeenkomst voorbereiden. De G20 bijeenkomst zal voornamelijk
in het teken staan van de voorbereiding van de top van regeringsleiders
van de G20 op 26 en 27 juni 2010 in Toronto, Canada. Het belangrijkste
aandachtspunt zal zijn de werkzaamheden in het kader van het Framework
for Strong, Sustainable and Balanced Growth, een G20-raamwerk dat
uiteindelijk tijdens de top in Seoul, Zuid-Korea in november van dit
jaar moet resulteren in beleidsaanbevelingen teneinde macro-economische
onevenwichtige en niet-houdbare ontwikkelingen te adresseren. De G20 zal
verder stilstaan bij de stand van zaken van de hervormingen van de
financiële sector en de hervormingen van de internationale financiële
instellingen (IMF en Wereldbank). Ten aanzien van het eerste onderwerp
zal vermoedelijk ook gesproken worden over de mogelijkheden waarop de
financiële sector kan bijdragen aan de kosten van een financiële
crisis. 

3. SGP implementation: Stability and Convergence programmes of member
states

Tijdens de informele Ecofin Raad van 16 april a.s. zal gesproken worden
over de Stabiliteits- en Convergentieprogramma’s van lidstaten en de
bijbehorende Raadsopinies. De rechtsbasis voor deze discussie is artikel
121 van het Verdrag van Lissabon.

De lidstaten van de EU moeten ieder jaar volgens het preventieve deel
van het Stabiliteits- en Groeipact een Stabiliteits- of
Convergentieprogramma indienen (eurolanden stabiliteitsprogramma,
niet-eurolanden convergentieprogramma). In dit programma laten lidstaten
zien wat de middellange termijn begrotingsdoelstellingen zijn en hoe
deze behaald worden. De programma's moeten normaal gesproken op 1
december ingediend worden bij de Europese Commissie. Dit jaar is de
deadline echter verschoven naar 31 januari om zo lidstaten de kans te
geven de aanbevelingen in het kader van de buitensporigtekortprocedure
mee te kunnen nemen, zoals aangenomen door de Ecofin Raad van 2 december
2009. 

De Commissie heeft de beoordeling van de Stabiliteit- en
Convergentieprogramma’s afgerond in maart. Voor 20 van de 27 lidstaten
is bij de beoordeling van de programma’s met name gelet of een
programma in lijn is met de aanbevelingen om het buitensporig tekort
terug te dringen. Verder is bij de beoordeling veel aandacht besteed aan
de plausibiliteit van de groeiramingen, de mate waarin maatregelen zijn
gespecificeerd, de ontwikkeling van de staatsschuld en de lange termijn
houdbaarheid van overheidsfinanciën.  

4. Fiscal frameworks in euro area countries

De informele Ecofin Raad zal spreken over begrotingsraamwerken in de
EU-lidstaten. Binnen de EU wordt op dit moment op meerdere manieren
aandacht besteed aan nationale begrotingsraamwerken. Zo is afgesproken
dat een goed functionerend begrotingsraamwerk belangrijk flankerend
beleid is bij het redresseren van de buitensporige tekorten. Ook krijgen
meerdere lidstaten in de Raadsopinies naar aanleiding van de ingeleverde
Stabiliteits- en Convergentieprogramma’s een concrete aanbeveling om
het nationale begrotingsraamwerk te versterken. 

Het belang van goed functionerende nationale begrotingsraamwerken,
complementair aan de Europese SGP-afspraken, zal de komende jaren alleen
maar toenemen. Immers, veel lidstaten in Europa staat een langdurige
periode van budgettaire consolidatie te wachten. Goed functionerende
nationale begrotingsraamwerken kunnen een belangrijke taak vervullen bij
de implementatie van de consolidatieplannen, en via deze weg ook een
bijdrage leveren aan het respecteren van de afspraken die gemaakt zijn
in het kader van het SGP.

Nationale begrotingsraamwerken kunnen verschillende elementen bevatten.
Ten eerste kunnen meerjarige begrotingsraamwerken het gebruik van
forward looking budgettaire strategieën versterken. Ten tweede kunnen
begrotingsregels, mits geloofwaardig en handhaafbaar, de implementatie
van budgettaire strategieën ondersteunen. Ten derde kunnen
onafhankelijke ramingsinstituten, zoals in Nederland het CPB, zorgen
voor het aanleveren van macro-economische voorspellingen, het monitoren
van budgettaire ontwikkelingen, het monitoren van de mate waarin
budgettaire doelstellingen worden nageleefd en het analyseren van de
houdbaarheid van de overheidsfinanciën. Tot slot zijn ook budgettaire
procedures (planning, goedkeuring, implementatie) belangrijk in een goed
functionerend begrotingsproces.

De verwachting is dat de informele discussie tijdens deze Eurogroep en
Ecofin Raad de basis zal vormen voor Raadsconclusies die door de Ecofin
Raad in mei zullen worden aangenomen. Concreet is de verwachting dat
zowel de discussie als de (op een later moment op te stellen)
Raadsconclusies in zullen gaan op de manier waarop meer aandacht kan
worden geschonken aan dit belangrijke onderwerp. Hierbij lijken de
eerste gedachten uit te gaan naar het inzichtelijker maken van de
kenmerken waaruit een goed functionerend begrotingsraamwerk behoort te
bestaan, en het uitwisselen van best practices.

5. Financiële markten

De informele Ecofin Raad zal een aantal onderwerpen bespreken met
betrekking tot de toekomst van de financiële sector. Er zal van
gedachten worden gewisseld over de toekomst van Europees toezicht,
maatregelen op het gebied van crisismanagement en ideeën hoe te gaan
met de systeemrelevante financiële instellingen. Ook zal de Europese
Commissie een presentatie geven van de wetgevingsvoorstellen die zij de
komende maanden zal publiceren. 

Het Voorzitterschap zal naar verwachting de voortgang op het gebied van
Europees toezicht uiteen zetten. Mogelijk zal van gedachten worden
gewisseld over de manier waarop het proces kan worden versneld en over
de voorstellen van het Europees Parlement. Op basis van het akkoord dat
de Ecofin Raad bereikte in december 2009 over de oprichting van een
nieuw Europees toezicht raamwerk zijn de triloog besprekingen met het
Europees Parlement (EP) gestart. 

De Commissie zal verder een toelichting geven op de voorstellen die zij
in de komende maanden naar buiten zal brengen met betrekking tot
regulering van de financiële sector. De belangrijkste van de deze
voorstellen zullen naar verwachting de richtlijnen zijn over derivaten
en de kapitaaleisen. Over de derivatenrichtlijn consulteert de Europese
Commissie op dit moment met de lidstaten om een aantal elementen uit de
eerdere mededeling van de Commissie nader uit te werken. De Commissie
zal in de informele Ecofin Raad naar verwachting een toelichting geven
op de verdere consultaties met de lidstaten die plaats zullen vinden in
april en mei. 

De Informele Ecofin Raad zal tevens spreken over het raamwerk voor
crisismanagement. De Europese Commissie 20 oktober 2009 een mededeling
gepubliceerd en een publieke consultatie opgestart naar aanleiding
waarvan verschillende partijen hun mening hebben gegeven over een
wettelijk raamwerk voor crisismanagement. Tijdens de Informele Ecofin
Raad zullen de resultaten van de consultatie besproken worden. De
Europese Commissie heeft aangegeven in het najaar met een nieuwe
mededeling te komen en begin 2011 zullen naar verwachting de eerste
wetgevingsvoorstellen worden gepresenteerd. Naast dit wettelijke traject
zal er ook gesproken over mogelijke niet wettelijke verbeteringen op het
gebied van beleidscoördinatie ten tijde van crisis, inclusief lasten
verdeling (burden sharing) en private crisis resolution
financieringsmechanismen. 

Als laatste onderwerp bij dit agendapunt zal van gedachten worden
gewisseld over de aanpak van systeemrelevante financiële instellingen.
De discussie over systeemrelevante financiële instellingen is gefocust
op de aanpak van de too-big-to-fail problematiek en de daarbij behorende
moral hazard. Er zijn twee routes waarlangs een oplossing gerealiseerd
kan worden: (i) incrementele aanpak, waarbij het bestaande
instrumentarium stapsgewijs versterkt wordt en (ii) de structurele
aanpak, waarbij de structuur van de financiële sector ingrijpend wordt
aangepast. De incrementele aanpak bouwt voort op het bestaande
kapitaalraamwerk waarbij de kans op het falen van systeeminstellingen
wordt beperkt door het prudentieel toezichtskader verder aan te scherpen
en uit te breiden. Daarnaast wordt de samenwerking tussen
toezichthouders verbeterd en worden macro-economische factoren in het
toezicht betrokken. Bij de structuurgerichte aanpak kan bijvoorbeeld
worden gedacht aan maatregelen als de Volcker-rule, een voorstel van de
VS regering, waarbij wordt voorgesteld om de depositogelden te scheiden
van de meest risicovolle activiteiten van banken en de marktaandeel van
bepaalde balansposten van banken te beperken. De Ecofin Raad zal naar
verwachting over de voor- en nadelen van beide aanpakken spreken. 

6. Economische en financiële situatie Griekenland

De situatie omtrent Griekenland blijft zorgelijk. De rente op Griekse
staatsschuld en de rentespread ten opzichte van de rente die andere
eurolanden betalen is de afgelopen week opgelopen. De Europese
Commissie, de ECB en het IMF volgen de situatie op de voet. De Eurogroep
zal spreken over de laatste stand van zaken. 

De Eurolanden staan allen achter de Verklaring van Regeringsleiders van
de Eurogroep van 25 maart. Deze onderstreept wederom de
verantwoordelijkheid van de Griekse regering om de eigen
overheidsfinanciën op orde te brengen. Tevens wordt gespecificeerd hoe
een interventie vorm zou krijgen, mocht de financiële stabiliteit in de
gehele Eurozone in gevaar komen indien Griekenland zichzelf niet meer
zou kunnen financieren. Tenslotte stelt de Verklaring dat een werkgroep
onder de President van de Europese Raad Herman van Rompuy zal
onderzoeken hoe het Europese raamwerk van budgettaire regels effectiever
gemaakt kan worden. 

 PAGE    

 PAGE   4