Preview document (🔗 origineel)

---

Van: Jansen I. 

Verzonden: dinsdag 11 juni 2013 11:13

Aan: Commissie Financien

CC: Vries de A. (Aukje)

Onderwerp: Rondvraagpunt Aukje de Vries (VVD) gesprek Steven Majoor

Beste Rene,

Aukje de Vries (VVD) wil bij de procedurevergadering voorstellen om
Steven Maijoor (vz. ESMA) uit te nodigen voor een gesprek in de Kamer
naar aanleiding van het bericht in het Financieel Dagblad gisteren. We
willen in dit gesprek graag ingaan op de nieuwe toezichttaak die de ESMA
er bij krijgt. De Europese Commissie wil de organisatie verantwoordelijk
maken voor het toezicht op de vaststelling van een reeks
standaardtarieven, variërend van grondstoffenprijzen,
scheepvaarttarieven en belangrijke geldmarkttarieven als Libor. Ook
horen we graag hoe de ESMA tot op heden functioneert.

Met vriendelijke groet,

Ingrid Jansen

‘Banken hebben de plicht om de continuïteit van Euribor te
garanderen’

Cohen, R.

maandag 10 juni 2013, 00:00

Meer over dit onderwerp

  

  HYPERLINK
"http://fd.nl/incoming/955394-1306/krant-20130610--0-002-041.pdf/BINARY/
Krant-20130610+-0-002-041.pdf" \t "_blank"  Krant-20130610
-0-002-041.pdf 

Trefwoorden: 

  HYPERLINK "http://fd.nl/uitgebreidzoeken/?tag=EU"  EU  , 

  HYPERLINK "http://fd.nl/uitgebreidzoeken/?tag=Esma"  Esma  , 

  HYPERLINK "http://fd.nl/uitgebreidzoeken/?tag=Europese+Commissie" 
Europese Commissie  , 

  HYPERLINK "http://fd.nl/uitgebreidzoeken/?tag=Interview"  Interview
 , 

  HYPERLINK "http://fd.nl/uitgebreidzoeken/?tag=bankwezen"  bankwezen
 , 

  HYPERLINK "http://fd.nl/uitgebreidzoeken/?tag=toezicht%2fwaakhonden" 
toezicht/waakhonden 

Esma-voorzitter Maijoor wil deelname rentepanels verplichten

Roger Cohen

Amsterdam

De Europese toezichthouder op de financiële markten (Esma) in Parijs
krijgt er binnenkort mogelijk een taak bij. De Europese Commissie wil de
organisatie verantwoordelijk maken voor het toezicht op de vaststelling
van een reeks aan standaardtarieven, variërend van grondstoffenprijzen,
scheepvaarttarieven tot belangrijke geldmarkttarieven als Libor.

De nieuwe verantwoordelijkheid zou een flinke uitbreiding vormen van het
takenpakket van de European Securities and Markets Authority. De
organisatie, die onder leiding staat van de 49-jarige Nederlander Steven
Maijoor (ex-AFM), voert al het Europese toezicht op shortselling (het
speculeren op koersdalingen) kredietbeoordelaars, hedgefondsen en
private equity.

Het ingrijpen van Brussel volgt op aanwijzingen dat een aantal
belangrijke markttarieven de afgelopen jaren is gemanipuleerd.
Verschillende banken zijn beboet voor gesjoemel met de belangrijke
geldmarktrentes Libor en Euribor, die als basis dienen voor financiële
producten als hypotheek- en spaarcontracten.

Hierbij gaven banken structureel te lage rentes door aan de British
Bankers’ Association, om er zo financieel gezonder uit te zien. Ook
zouden handelaren de prijs hebben gemanipuleerd om meer te kunnen
verdienen aan verschillende derivaten, zoals renteswaps, die van Libor
afhankelijk zijn.

Ook in de energiemarkt bestaan verdenkingen van gesjoemel met
referentieprijzen. Vorige maand deed de Europese Commissie invallen bij
vestigingen van Shell, BP, Statoil en de Nederlandse oliehandelaar Argos
op verdenking van manipulatie van de olieprijs. Net als bij
geldmarktrentes vindt de bepaling van referentieprijzen van olie, gas en
biobrandstoffen niet plaats op basis van daadwerkelijke transacties,
maar op indicatie van belronden en steekproeven in de markt. Dit maakt
de tarieven gevoelig voor marktmanipulatie, iets waar de Europese
Commissie nu een einde aan wil maken.

V Waarom moet het toezicht op standaardtarieven Europees geregeld
worden?

‘Het is heel belangrijk dat we dit in internationaal en Europees
verband doen. Het gaat over referentieprijzen die de basis vormen van
duizenden contracten die internationaal worden gebruikt. Maar dat hoeft
niet te betekenen dat al het toezicht op de benchmarks internationaal
moet worden geregeld.’

V Als Esma wordt gevraagd om toezicht te voeren, bent u dan bereid deze
rol op u te nemen?

‘Dit terrein is voor veel toezichthouders nieuw. Esma heeft al
ervaring met het gebruik van indices. Maar het is aan de Europese
Commissie om te beslissen. Als zij ons vragen, zullen we dat doen -
zonder dat ik daarmee een voorzet wil geven voor de discussie die zich
nu afspeelt ten aanzien van Libor.’

V Vrijdag hebben jullie samen met de Europese Bankenautoriteit (EBA)
richtlijnen gepubliceerd om de referentieprijzen eerlijker te maken.
Waarom was dat nodig?

‘We weten dat er op termijn nieuwe regelgeving komt. Maar voordat de
wetgeving rond is, zijn we anderhalf à twee jaar verder, terwijl er nu
problemen zijn met de benchmarks. Dit zal helpen om het vertrouwen nu al
te herstellen.’

V Welke ingrepen stellen jullie voor?

‘De transparantie moet omhoog. De interne controle bij de
marktpartijen die tarieven opgeven, moet veel beter. De tarieven moeten
waar mogelijk een veel sterkere link krijgen met daadwerkelijke
transacties in de markt.’

V Maar de Europese geldmarkt kampt juist met een gebrek aan liquiditeit.
Is dat geen probleem?

‘We zien inderdaad sinds een aantal jaren problemen met teruglopende
liquiditeit in de Europese geldmarkt. We weten dat die markt heel dun is
geworden. Maar we kunnen niet zomaar overstappen naar een nieuw systeem.
Er zijn heel veel contracten gebaseerd op Euribor en Libor, van
derivaten tot hypotheken met variabele rentes. We moeten dus blijven
zorgen dat deze rentetarieven dagelijks blijven vastgesteld.’

V Maar jullie gaan niet door met alle vormen van Libor en Euribor

‘Beide maatstaven worden berekend in verschillende valuta, voor
verschillende termijnen. Er is al wel besloten om de tarieven te
schrappen waarvoor de minste contracten zijn en waar de liquiditeit het
dunst is. Bedenk wel dat manipulatie van de tarieven ook mogelijk is als
er wel transacties zijn. Het risico neemt alleen sterk toe als er
helemaal geen transacties zijn.’

V Het helpt niet dat een aantal banken, waaronder Rabobank, uit de
panels is gestapt die de tarieven bepalen.

‘Dat is inderdaad een grote zorg. Het is een systeem waar de banken
ooit mee zijn gestart en waar ze nog steeds van profiteren. Dan hebben
ze ook een collectieve en zelfs morele plicht om aan die panels mee te
blijven doen en de continuïteit te garanderen..’

V Moet banken worden verplicht tot deelname?

‘Persoonlijk vind ik van wel. In Groot-Brittannië zal de Financial
Conduct Authority de mogelijkheid krijgen om banken te verplichten tot
deelname aan het panel dat Libor vaststelt. Ik vermoed en verwacht dat
de Europese Commissie ook een verplichtend element zal opleggen om de
continuering van de panels te garanderen.’

V Heeft u een sterker sanctiemechanisme nodig om te garanderen dat deze
maatstaven goed worden samengesteld?

‘Er is een heel stelsel van partijen betrokken bij de vorming van
referentieprijzen. Dat geldt niet alleen voor rentemaatstaven als Libor,
maar ook voor olieprijzen en de AEX-index. Wij moeten zorgen dat al die
tarieven betrouwbaar zijn en dat de markt daar vertrouwen in heeft. Het
is nu aan de Europese Commissie om met voorstellen te komen hoe ze hier
toezicht op willen houden.’

V Het gaat in totaal om drieduizend tarieven. Wordt het niet ondoenlijk
om die allemaal na te leven?

‘Toezicht richt zich niet op de uiteindelijke producten, maar op de
organisaties die daar verantwoordelijk voor zijn. We houden nu toezicht
op de kredietbeoordelaars. Die publiceren ook duizenden ratings, maar
ons toezicht richt zich natuurlijk op de 21 organisaties die daar
verantwoordelijk voor zijn. Het toekomstige toezicht zou zich niet
moeten richten op de individuele tarieven, maar op de organisaties die
verantwoordelijk zijn voor de samenstelling.’

V Wat wordt de grootste verandering voor de banken die meedoen aan de
rentepanels?

‘De interne beheersing van het opgaveproces van de referentieprijzen
moet beter. Daar zat een zeker amateurisme in. In ons onderzoek naar de
samenstelling van Euribor zijn we op praktijken gestuit die nooit hadden
mogen voorkomen. Door individuele banken aangemelde tarieven die door
“fat finger-errors” 66% worden in plaats van 6,6%. Er is een grotere
mate van professionaliteit nodig.’

V Dus de kosten voor banken gaan omhoog?

‘De affaires rond Libor en Euribor hebben banken veel geld gekost. Het
zal de banken veel baten opleveren om de tarieven weer robuuster te
maken. Dat is de kosten meer dan waard.’

‘In ons onderzoek naar de samenstelling van Euribor zijn we op
praktijken gestuit die nooit hadden mogen voorkomen’